[RSQUARE] 2023 국내 주택시장의 이해 및 전망

𝜎[𝑟𝑒] 𝑟𝑒 𝐶 = 𝑎 𝑟𝑒 𝐷 = 𝑅 𝐷 𝑎 𝑟𝑒 𝐶 = 𝑟𝑒 : , 𝐷 : *12 ( )

2) (D)

𝛼: 기대가격상승률, 𝑃: 주택의 , 𝑟: 전월세전환율 −𝑟 𝑃 𝐷 𝑅 𝐷 + 𝛼 ∙ 𝑃 (𝑃 − 2 𝛼: 대가격상승률, 𝑃: 주택의 가격, 𝑟: 전월세전환율

• 위 식을 정리하면 다음과 나타남

𝛼: 기대 , 𝑃: 주택의 가격, 𝑟: 전 전환율 (𝑃 − 𝐷 2 𝑟𝑒 : , : ( )

2) (D)

(𝑃 − 𝐷 2 ) 주택의 총수익률은 다음과 같이 나타남

• 위 식을 정리하면 다음과 타남

𝛼: 기대가격상승률, 𝑃: 주택의 가격, 𝑟: 전 전환율

• 주택 률은 다음과 같이 나타남

𝑃 + 𝑅 𝐷 + 𝛼 ∙ 𝑃 ( − 𝐷)2

• 보증 ( ) 화에 따른 수익률 위험의 변화는 다음과 같음

𝜕{𝜎 𝑟𝑒 𝐷 } 𝛼: 대가격상승률, 𝑃: 주택의 가격, 𝑟: 전월세전환율 𝑅 𝐷

• 한편 월세와 보증금의 관계는 다 같음

𝜕 𝑟𝑒 𝐷 : 금 D일 때 총수익률, R 𝐷 : 보증금 D일 때 월세*12개월(연세) 𝛼: 상승률, 𝑃: 주택의 가격, 𝑟: 전월세전환율 ) 총수익률은 다음과 같이 나타남 환율 r이라면 식을 다음과 같이 다시 쓸 수 있음 0 = 𝑅 𝐷 + 𝑟𝐷

• 식을 정리하면 다음과 같이 나타남

7 보증금(D)의 변화에 따른 수익률 위험의 변화는 다음과 같음 −𝑟 𝑃 − 𝐷 + 𝑅 + 𝛼 ∙ 𝑃

• 위 식을 정리하면 다음과 같 남

6) 험(표준편차) 다음과 같이 나타탐

𝜎[𝑟𝑒 𝐷 ] 𝑟𝑒 𝐷 : , 𝐷 : *12 ( ) 𝑟𝑒 𝐷 𝑅 𝐷 𝛼 ∙ 𝑃 𝑃 𝐷

2) ( )

𝑃 𝐷 𝑅 𝐷 𝛼 ∙ 𝑃 3) r 𝑟 𝑃 𝐷 𝑅 𝐷 𝛼 ∙ 𝑃 4) 𝑅 𝑅 𝐷 𝑟𝐷 5) 𝑟 ·𝑃 𝑅 0 𝛼 ∙ 𝑃 ( ) 𝜎[𝑟𝑒 𝐷 ] 𝑃 𝐷

7) ( )

8) ( ) (𝛽 0)

𝛽 ∙ 𝑟 ·𝑃 𝑅 0 𝛼 ∙ 𝑃 𝛽 ∙

9) r 𝛼

𝑟 𝛼 𝛽 ∙ 𝜎 𝛼 𝑟𝑒 0 𝛽 ∙ 𝜎 𝛼 𝜕 𝑅 전환율이 r이라면 식을 다음 이 다시 쓸 수 있음 𝑟 ·𝑃 + 𝑅 0 + 𝛼 ∙ 𝑃 ) 금(D)의 변화에 따른 수익률 위험의 변화는 다음과 같음 𝛼 − 𝛽 ∙ 𝜎 𝛼 = 𝑟𝑒 0 − 𝛽 ∙ 𝜎 𝛼 𝑟𝑒 𝐷 : 보증금 D일 때 총수익률, R 𝐷 : 증금 D일 때 월세*12개월(연세)

3) 위 식에서

• 금(D)의 변화에 따른 수익률과 위험의 관계는 비례(𝛽 > 0) 관계를 가짐

3) 식에서 −

이 r이라면 식을 다음과 같이 다시 쓸 수 있음

• 보증 (D) 따른 수익률과 위험의 관계는 비례(𝛽 > 0) 관계를 가짐

𝜎 𝑟𝑒 𝐷 } 𝑟 𝑃 𝑅 0 + 𝛼 ∙ 𝑃 𝐷)2

• r 다 과 같이 가격상승률 𝛼에 영향을 받음

𝜎[𝑟𝑒] 𝑟𝑒 𝐶 =